低空经济产业链涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务、飞行保障四大 领域，基础设施预计率先落地。低空经济基础设施总体包含地面保障基础设施、新 型基础设施。低空飞行器制造是由低空飞行活动牵引，涉及轻小型 定翼飞机、民 用直升机、无人机、eVTOL 等低空飞行器制造发展，包括原材料、核心部件及系 统、整机制造等。低空运营服务包括飞行服务和运营场景。低空飞行保障包括气 保障、无人机反制和适航审定等。低空经济基础设施是各类低空经济活动的关键支撑，受到更多政策的关注我们预计低空基础设施会率先落地。而在低空飞行器发 展应用方面，《绿色航空制造业发展纲要(2023-2035 年)》提出 2025 年电动通航 飞机投入商业应用，电动垂直起降航空器(eVTOL)实现试点运行。
低空经济产业链各环节均蕴含万亿产业空间。根据《国家立体交通网络规划 纲要》，到 2035 年中国低空经济市场规模预期超 6 万亿元。另外，低空经济是以 通用航空为主体，通用航空的产值结构对于低空经济有一定代表性，据中国民航 网，美国通用航空结构为制造占 30%，服务占 30%，运营占 40%，我们假设此比例 参考对应低空经济产业链环节，我们预计各环节均具备万亿产业空间。
低空基础设施是各类低空经济活动的重要支撑，包括地面保障基础设施和低 空新型基础设施。其中地面保障基础设施涵盖通用机场和无人机起降场地，而低空 新型基础设施包括了空管系统、充电系统、雷达监控和数据网等等。在 2024 年 3 月 29 号民航局举办的低空经济新闻发布会中曾提到--针对低空经济发展对基础设 施的新需求，要进一步完善通用机场建设和运行标准，推动通用机场和临时起降 点建设。因此基础设施的建设是低空经济产业快速发展的重要基点，预测其将会优先受益。
在低空基建主要的建设任务是四张网的建设，即服务网、航路网、通信网以 及设施网。建议关注低空基建的上市公司，例如四维图新（导航芯片）、四川九洲 （空管产品）、川大智胜（航空管制）、四创电子（雷达监视）等。服务网：包括 低空飞行服务与监管系统等，深圳投资的五亿多元主要用于建设服务网。航路网的 建设，实质上是指 3D 地图的构建、城市 CIM 空域管理和飞行管理。这涉及空间数 字化的问题，即如何对低空领域实现数字化处理。这可能需要进行网格化处理，主 要由中科星图旗下的北斗伏羲等企业负责建设。空联网主要实现通信、导航和监视 功能。通信可能采取多种模式，包括 5G 及卫星低轨通信。参与企业有中兴、华为 以及移动、电信和联通等。在导航和监视方面，四川九州等企业的设备也将加入建 设中。整个项目的建设预算估计约为 50 亿左右。设施网方面，深圳计划建设九个 大型枢纽，大约 20 个中型枢纽和 小型机场。
空管系统意义重大，外围设施作为核心环节首先受益。空中交通管理系统 (ATM)是空管人员实际用于管理空中交通运输的信息处理系统，简称 CNS/ATM 系 统，其中通信、导航、监视(CNS)部分属于外围设施范畴。目前的空中交通管理系 统是由三层构成，即空域管理，空中交通流 、容 管理和空中交通服务。空管系 统具体产品一般指三类形态的产品：（1）空中交通管理系统（ATM）：客户主要面 向民航空管局，莱斯信息在全国七大空域自动化主用系统独占其三，对应低空即低 空飞行服务保障体系中的国家和区域信息管理系统；（2）外围监视设备：技术路 线包括一二次雷达、ADS-B、MLAT、ASMGCS 等，ADS-B 为主流路线（集通信、监视 一体）。基本都可分为地面和机载两部分；（3）机载部分：客户为主机厂，对应 低空则为无人机、eVTOL 等载体，目前有人机市场中主要以四川九洲、615 所为 主。地面部分：客户面向机场，低空即面向飞行服务站、通航机场等，莱斯信息和 四川九洲均有参与。
低空飞行器制造由低空飞行活动牵引。涉及轻小型 定翼飞机、民用直升 机、无人机、eVTOL 等低空飞行器制造发展，包括原材料、核心部件及系统、整机 制造等。
无人机是低空经济支柱产业，产业链已较为成熟。无人机是低空经济的支柱 产业，产业链包括上游原材料及无人机设计研发，中游包括电机和螺旋桨、飞控系 统、电源系统、通讯系统、导航系统和 台等关键部分制造及无人机整机制造，下 游包括民用、军事应用。当前我国无人机产业链完善，下游应用蓬勃发展。
政策端不断完善，无人机已规范化管理。2023 年 6 月《无人驾驶航空器飞行 管理暂行条例》颁布，对无人机“管制空域”和“适飞空域”进行了区分，对于限 制空域以外的融合飞行申请条件进行了规范；飞行资质方面规定常规农用及微型、轻型民用无人驾驶航空器操作人员无需取得驾驶执照，仅需 训掌握无人机驾驶即 可进行飞行。
民用无人机空域管制及人员资质逐步放宽。2024 年 1 月《民用无人驾驶航空 器运行安全管理规则》进一步规范无人机产品分类、适航管理及人员资质要求。 2024 年 3 月《中国民用航空规章第 92 部运营许可的申请和颁发（征求意见 稿）》明确了无人机运营许可的申请流程与评估体系，对无人机运营许可的申请进 行进一步引导，无人机适航申请落地有望加速。
eVTOL，全称为 Electric Vertical Takeoff and Landing，即电动垂直起降 飞行器，是指采用电能驱动方式并且具备垂直起降能力的飞行器。其主要呈现两个 核心特征：1）Electric 即电动：搭载动力电池，以电为主要的动力来源，从而区 别于以燃油为主的 统的 定翼飞机和直升机；2）Vertical Takeoff and Landing 即垂直起降：可以实现垂直起飞与降落，无需使用长跑道，可以降低对地 面环境的要求。
eVTOL 较 统直升机凸显低成本、高安全、低噪音和绿色环保等优势。成本方 面，eVTOL 与 统直升机相比，成本减少 70%至 80%，一架 4-5 座的 统直升机售 价在 2000 万元以上，而类似规模的峰飞复合翼 eVTOL 约 700 万元，与亿航 EH216- S 官方售价 239 万元相比，更加凸显产品成本差异；此外，eVTOL 由于搭载动力电 池，以电力为主要驱动动力来源，在规模运营后运营成本仅 0.5-2.5 美元/座英 里，远远低于 统油耗直升机 6-8 美元/座英里的运营成本。安全方面，eVTOL 结 构通常使用多电池系统、多电机驱动、多旋翼，具有安全冗余和多重问题处理机 制，例如常见的四旋翼或六旋翼，一半的旋翼失效，仍可以安全着落，在极限情况 下通 芯片的操作，结合动力的分配，仅一只旋翼仍能保证乘客安全下着陆。噪音 方面， 统直升机起降噪音约 120db，而 eVTOL 的起降噪音约为 65db。在环保方 面，由于电力驱动为主，eVTOL 碳排放远远低于 统直升机。
eVTOL 主要分为多旋翼型、复合型、倾转旋翼/机翼型、倾转涵道型，多旋翼 成熟度最高，复合和倾转翼为新技术方案。国内厂商产品以复合型为主，例如峰飞 航空，其升力与巡航的螺旋桨相互独立；亿航智能则大多采用多旋翼型，如 EH216-S。 国外 eVTOL 制造商的技术方向总体而言比较一致，如 Joby、Archer、 Lilium 和 Vertical 等公司都采用倾转、倾转涵道或倾转旋翼的整体构型。近期推 出的 eVTOL 项目倾转构型机型最多，多旋翼构型最少，复合翼成为大部分行业公司 的研发选择。
eVTOL 适航取证以 TC 取证为关键，周期长，难度大，但整体适航标准正逐渐 完善。目前，中国民航局对于有人驾驶的载人 eVTOL 采取一事一议处理，每个 eVTOL 项目单独制定专用条件，其主要参考欧洲航空安全局 SC-VTOL、CCAR-23、 CCAR-27 等要求，后续会加强完善适航取证的标准及流程。适航取证通常包含 TC、PC、AC，由中国民用航空局颁发，获取的难易程度:TC PC AC。 TC 即型 号合格审定（Type Certification），是 eVTOL 适航取证的关键，用以证明民用航 空产品 合相应适航规章和环境保护要求的证件，包括以下内容：型号设计、使用 限制、数据单、有关适航要求和环境保护要求，以及对民用航空产品规定的其他条 件或限制。TC 的获取通常需要多年时间，要求也极高，期间费用高，且根据驾驶模式及用途分为特殊适航证、标准适航证和实验类适航证。PC 的申请批复时间通 常在三个月至半年，可在 TC 申请流程中和流程后提交。
我国已有两种 eVTOL 获得 TC,适航取证整体持续推进。亿航智能在 2023 年 10 月 13 日获得全球首张无人驾驶载人航空器系统型号合格证（TC），取得认证的型 号为 EH216-S，并且在同年 12 月份获取标准适航证（AC）。峰飞科技在 2024 年 3 月 22 日获取首个无人驾驶吨级电动垂直起降航空器型号合格证（TC），型号为 V2000CG，其采用纯电动力，可广泛用于低空物流、紧急物资运输和应急救援。小 鹏汇天的“陆地航母”飞行汽车的飞行体（代号 X3-F）于 2024 年 3 月 21 日 TC 申 请获得受理，这是一款面向个人用户开发的有人驾驶纯电动垂直起降飞行器。
低空运营服务是围绕低空经济产生的跨界融合业态，包括飞行服务和运营场 景。低空运营服务对整个低空经济发展起着牵引和带动作用，促进空中交通运输发 展和飞行体验等低空活动服务发展。随着低空经济的发展，对合格的飞行员和操作 员的需求也逐渐增加，预计将给飞行模拟机制造和飞行 训带来较大的市场空间。 另外，整机维修服务也是保障无人机设备运行稳定的重要保障。维修服务包括零部 件的销售维护，整机的售后服务等。对于各类无人机的维护、修复和升级服务，能 够确保飞行运营的可靠性和安全性，同时也促进了无人机产业的健康发展。
低空经济运用场景日益丰富，以通航和无人机为主导。根据空域划分，主要 的运用场景可分为三类，1）0 至 120 米高度主要是消费级无人机的领域，例如大 疆无人机，主要客户是个人消费者，此外还有航模比赛等活动，目前已相对成熟。 2）120 至 300 米高度则是行业应用无人机的空间，涉及物流运输，城市管理等。 3）300 至 1000 米高度主要是通用航空，如直升机等，涉及应急救援及包机服务 等。随着 GW 空域逐渐放开，即 0 到 120 米及 120 到 300 米空域开始试行审批权限 的放开，下游应用场景不断丰富。
120-300 米空域值得关注的应用场景包括无人机的商业使用，如低空经济+巡检， 低空经济+物流等。深圳普宙公司运用无人机对河道进行巡检，监控河流，检查是 否存在违规排污、违章建筑等异常情况。美团在深圳利用无人机进行外卖配送，通 常在 120 米高空飞行，覆盖 3 至 5 公里范围，截至 2023 年 12 月累计订单超 22 万单，较 统模式效率提升近 40%。而丰翼公司的无人机飞行高度在 200 至 300 米，能够实现 10 公里以上的长途运输，大多数都用在跨区域物流，与医院合作进行物 资运送。2023 年 12 月丰翼无人机在南京红十字血液中心试飞成功，从南京红十字 血液中心到浦口区人民医院仅耗时 15 分钟，效率提升 42%，突破路障极大缓解了 运输压力。主要运用多旋翼及 定翼无人机，高效率应用刺激多业态发展。
在 300-1000 的 E 类空域的运营场景中，主要涵盖低空经济+旅游，低空经济+ 交通等。目前，低空经济正经历着从自然资源向经济资源的转型。实现空域的通畅 性、计算能力及运营能力至关重要。着重关注观光旅游、城市出租车和城际交通 三大市场。观光旅游市场将率先启动运营；在城市出租车领域，深圳市政府已投入 巨资建设服务网络；而城际交通则致力于解决特殊地形下的交通需求。这些市场被 视为低空经济最有前景的应用场景，预计能够刺激新的旅游业态发展，包括旅游观 光、热气球、直升机等配套周边的带动。长期而言，城市交通和城际交通将成为更 为广阔的市场，低空出行成本预计将降至每公里 1.5 美元。
低空飞行保障最重要的包含气 保障、无人机反制和适航审定等多方面。中华人 民共和国民用航空 和民用航空器适航管理条例均明确规定：航空器需有国家民用 航空主管部门颁发的适航证，方可飞行。如果没获得该证明，则飞机将无 投入 运营，因此在低空飞行保障方面适航审定为重点，我国绝大部分航空器的飞行都需 要取得适航证，亿航智能是全球第一个获得标准适航证的企业。目前在适航审定 方面有三个较为重要的证书为型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、AC 适航 证。TC 代表型号合格证，是由民航当局根据规章颁发，主要是针对型号设计特征、 使用限制以及合格证数据单等进行审批，表示航空产品和零部件设计 合试航标准 和要求。拿到 TC 后，主机厂可进一步申请生产许可证（PC），以证明其制造试 验、安装等环节 合批准的设计的基本要求。最后，当每一台飞机都能通 适航证（AC） 的审查时，表明该飞机可以安全运营。
此为报告精编节选，报告PDF原文：《电气设备-低空经济系列报告一：新质生产力，低空新篇章-华安证券[张志邦]-20240419【41页】》报告来源：【价值目录】返回搜狐，查看更加多